摘要：正如本杰明.格雷厄姆所说：“长期看，股市是称重器；短期看，股市是投票机。”重量由企业价值决定可以评估。遥想当年，格力电器是A股市场上的一匹明星白马，那几年格力电器的股价不仅涨幅可观，董明珠每年还给格力的股东们进行大手笔分红。可以如此说，董明...
正如本杰明.格雷厄姆所说：“长期看，股市是称重器；短期看，股市是投票机。”重量由企业价值决定可以评估。
遥想当年，格力电器是A股市场上的一匹明星白马，那几年格力电器的股价不仅涨幅可观，董明珠每年还给格力的股东们进行大手笔分红。
可以如此说，董明珠与格力股东们有过甜蜜的几年。但随着格力电器近几年股价的持续下跌，很多格力的中小股东们坐不住了，纷纷指责董明珠带领格力电器多元化发展，由此给格力电器带来了创伤！
格力电器发布了最新财报，财报显示，格力电器前三季度营收1474.89亿元，同比增长6.77%;归母净利润183.04亿元，同比增长17.00%。其中，第三季度营收522.67亿元，同比增长11.01%;归母净利润68.38亿元，同比增长10.50%。扣非利润69.59亿元，同比增长16.56%！
说句实话，格力电器在如此艰难的大环境下还能取得不错的增长，这充分体现了格力电器的稳健能力。但遗憾的是，资本市场并不买账。
目前格力电器的市值为1634亿元，而老对手美的集团的市值则为2851亿元。那么问题来了，格力和美的集团都在多元化发展，为何资本市场如此不待见格力电器？我们不妨来简单地分析一下！
格力靠一个空调，能做到千亿规模，和同行巨头抗衡，且多年来保持着最好的盈利水平，绝对是中国家电业的代表。
尽管格力这些年多元化发展成绩不如人意，但格力电器目前依然算得上一家优秀的公司。格力的净利润额及净利润率两项指标，均比最大竞争对手美的集团高出不少；尤其净利润率一项，比大家一致崇拜的华为还高。
既然格力电器的各项指标都很不错，那为何资本市场给予美的集团的估值比格力电器还要高？在春公子看来主要有以下两大原因可以参考：
1、格力盲目多元化
很多企业做大了，都有一个通病，那就是开启多元化发展道路。企业多元化发展并非不好，但能把企业多元化做好的，全球都找不出多少公司，做失败的公司倒是有很多。比如国内之前的海航、恒大集团、乐视等公司，均是倒在了多元化的路子上。
这几年格力电器在董明珠的带领下，先后在智能手机、芯片、新能源汽车等领域布局。从目前的成绩来看，格力多元化并不算成功，不仅耗费了大量的人力物力，更是耽误了企业的战略时间。
尽管董明珠本人也多次强调了格力为何要进行多元化发展，但资本市场却并不买账，大家纷纷把支持票投给了美的集团。
2、董明珠迟迟不退休？
董明珠在经营企业上确实有一套，但格力早期的优势是朱江洪建立的。
我们可以这样理解，一家公司能走多远，往往看的是企业领头人的格局。但如果要想企业实现“基业长青，”那么最终还得看公司的制度。
为什么资本市场给予美的集团高估值，而格力这几年就没能享受这般待遇？原因也很简单，因为格力是董明珠一个人在扛着前行，而美的集团则早早建立起国内最优秀的职业经理人经营机制与文化，一直是一群优秀的经理人在战斗。
美的集团的创始人是何享健，此人早已退休，这些年是美的集团在方洪波的带领下前行。如果说董明珠一旦退休，格力的下一任是谁执掌格力？这个市场目前无法预判，那么只能保持悲观！
综合以上简短分析来看，格力最大的问题还是在于董明珠之后，格力是否有接盘董明珠的人选？这个问题，恐怕连董明珠都回答不上来！
