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为何美的会比格力更具长远投资价值?

2022-11-05 19:44:22 351

摘要:为什么说一向更低调、战略执行力更强、管理人才储备梯队更加有序、可持续发展性更好的美的集团,即使“市值已经几乎是格力电器的两倍”了,却依然是家电行业“最具投资价值”的龙头标的?据最新消息,格力电器2021年全年空调业务营收1317.13亿元,...

为什么说一向更低调、战略执行力更强、管理人才储备梯队更加有序、可持续发展性更好的美的集团,即使“市值已经几乎是格力电器的两倍”了,却依然是家电行业“最具投资价值”的龙头标的

据最新消息,格力电器2021年全年空调业务营收1317.13亿元,占总营收1878.69亿元的70.11%,总营收对比2019年的2005亿元下降6.5%、空调业务营收对比2018年高峰的1556.82亿元下降15.39%;同期,美的集团2021年实现了总营收对比2019年增长22.9%、净利润对比2019年增长18%的“双增长”;单以空调业务论,其营收也从2019年的1196亿元增长到了2021年的1418亿元,成为无可争议的空调业务冠军美的集团再次在总营收、空调营业额、净利润额、可持续增长性四个维度,巩固了无可争议的家电霸主地位!

作为曾经的家电行业、尤其是空调领域霸主的格力电器,究竟是如何一步步沦落的?

因为疫情的原因,过去三年无论是房地产、家居产品还是空调业来说都是非常艰难的时期!但,美的空调业务反超格力是疫情所带来的影响吗?还是董明珠搞网红得罪了经销商决定的呢?都不是!今天美的空调业务反超格力的格局,早在2012年格力董事局换届、董明珠继任大位就已经决定了!董明珠上台后一路走来高调代言,让人感觉好厉害的样子,但其厉害的样子仅限于其代言格力空调、到处高喊"核心科技"...俨然一副营销总监的样子!但,这应该是董事长这个决策角色所应该做的吗?作为一家知名企业的决策人,显然不是!

董上继大位以后,到底做了哪些大事呢?一系列多元化失败,是格力电器最为致命的失误!

一,与小米对赌并开发出来了格力手机,还把自己的头像作为开机页面。但这个耗资了几十上百亿的手机项目做成功了吗?除了卖给格力员工与经销商的几万台,我还真没见过身边人使用格力手机的!倒是闲鱼上有很多转手的刚用没几天的格力新手机,只是能转手成功的也不多!至于前几天董自己说的“格力手机不比苹果差”,恐怕只会成为坊间笑谈的调料罢了

二,轰轰烈烈地拉上首富王先生一起搞的新能源汽车,除了新闻、丑闻不断,汽车卖出去了吗?新能源电池开发成功并卖出去了吗?如果当初不是股东大会否决她的决议,这个"永远不会错"的小姐姐怕是要把格力拉入到更深的泥潭去了!至于前段时间霸屏的核酸测试大巴,其实际销量以及潜在市场容量都不足以支撑格力电器这一巨舰继续前行吧?

三,高调宣布自己要搞芯片,停止分红并投入了百亿级别的资金,到头来也只是搞搞国内已经比较成熟的、技术上并不怎么先进的空调芯片。其实,这种芯片国内早已实现了进口替代!相比而言,空调业务中更应该搞的是高端的压缩机,这一块还是大金空调在把持着!所以,搞技术上并不怎么先进的空调芯片对于格力而言既不符合性价比也不能对其空调业务构成竞争优势!当然,营销上还是比较成功的!

然而,这些年来随着新媒体、移动互联网的变革以及地产业的演进,格力更应该在经销体系的改革上着力,更应该在小家电多元化、智能家居电器、机器人等领域上重点发力并依次推进,构建一个更大的"AI+家用+工业"大家电格局!格力有重点去做吗?并没有或者没有做好!!!!

然而,这些格力没有部署或者没有做好的事情,美的却在方洪波上任以后默默地做了,而且还做得非常好!

格力电器过去几年摇摇欲坠的利润走势

美的多元化路线早在十几年前就已经开始尝了,但"代工路线"出现了品质下滑等问题。后来方洪波上任后,先砍掉了一大部分的代工产品并对代工体系实施了比较成功的改革。所以,这五六年消费者也能感觉到美的的产品品质方面开始变得比较好了!价格相对而言也并不贵,便宜又好的产品当然总是最受消费者欢迎的,所以美的全系列产品总能一个个地占据国内市场的前列也就不奇怪了!

除了经销体系、代工生产体系外,方洪波还默默地收购了德国库卡机器人完成智能工业制造的布局、与小米合作开发智能家居产品完成智能家居的布局,从传统家电企业到深度拥抱互联网思维、走上智能制造硬件公司转型之路。打造人机新生态,将人机完美交互的构想延展至生活、制造、物流、医疗等多个领域,说明美的集团早已不满足于做一家传统意义上的家电企业,而是向互联网、AI、机器人等领域纵深发展,寻求着未来的无限可能。

智能事业群业绩再度飙升的美的集团

至此,美的集团直至2021年已经实现了暖通空调(营收1419亿元、增速17.05%)、消费电器(营收1318.66亿元、增速15.78%)、机器人及自动化系统(营收272.81亿元,增速26.37%)三大主营业务的战略规划并实现了较快的增长速度,其中“机器人及自动化系统”最为可期,未来有望引领集团业务与利润的更快增长。相反,格力电器2021年生活电器收入才48.82亿元(同比增长7.96%)、工业制品收入31.95亿元(同比增长38.6%)、智能装备8.58亿元(同比增长42.77%),其下降趋势中的空调业务收入,占比高达70.11%,如此单一的产品收入结构以及不成体系缺乏战略重点的运营部署,并没有看到可以在未来五年对营收与净利润方面能够有快速增长贡献的机会

净利润实现连年稳健增长的美的集团

​如此看,格力电器在五年以后能保有200亿元的净利润就非常不错了,而美的集团则有望实现突破500亿元的净利润。按照10倍市盈率来估算两者五年后股票的市值,格力电器应该在2000亿元左右(今天市值1644亿元),而美的集团成功的消费电器与机器人及自动化系统布局则有望高达5000亿元甚至冲击10000亿元(今天市值2943亿元)

没错!当世界变化了,时代是再也不会给自满骄傲到"永远不会错"的人继续站在前任肩膀上自我陶醉的机会了……

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